Мультипликаторы и их применения в оценке стоимости компании ОАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ …………………………………………………………………

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИМЕНЕНИЯ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ В ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ …

1.1 Понятие, сущность и виды мультипликаторов ……………………

1.2 Преимущества и недостатки применения мультипликаторов ……

2 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КОМПАНИИ

ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» ………………………………………………

2.1 Краткая характеристика деятельности компании

ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» ………………………………………………

2.2 Анализ финансового состояния ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» ……...

3 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» НА ОСНОВЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ ………………………………….

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………..…….

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………..………

ПРИЛОЖЕНИЯ ……………………………………………………..…….. 3

6

6

10

13

13

19

28

31

34

39

ВВЕДЕНИЕ

Оценка стоимости компании, бизнеса необходима как для проведения сделок купли-продажи активов, так и для определения эффективности принятия управленческих решений, основным критерием выбора которых является увеличение стоимостью компании.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в условиях нестабильности российской экономики, отражающейся на положении российских предприятий на рынке, оценка стоимости предприятия и его активов приобретает особое значение. Вместе с тем независимая оценка может применяться даже на этапе создания предприятия, когда речь идет о взносе в уставный капитал.

Определение стоимости нефтегазовой компании позволяет наиболее эффективно перераспределять денежные потоки. Для решения вопросов определения стоимости необходима методология, позволяющая сравнивать различные инвестиционные альтернативы и принимать наиболее рациональные решения, которые позволят увеличить стоимость. Оценка стоимости нефтегазовой компании отражает реальное положение компании и способствует принятию решений в области инвестиционной деятельности, планированию их в долгосрочном и краткосрочном периоде для повышения конкурентоспособности на рынке. Достоверная оценка требует правильного применения существующих подходов с целью определения стоимости, которая представляет собой ясное понимание инвестиций в продаваемый или приобретаемый бизнес. В настоящее время в практике оценки стоимости компаний используются различные подходы к оценке стоимости. Выбор и согласование подходов к определению стоимости компании является очень важным. Каждый из подходов имеет преимущества и недостатки в применении к оценке стоимости предприятия. На основании анализа достоинств и недостатков подходов к оценке стоимости компании в работе будет использоваться сравнительный подход. Сравнительный подход основан на предположении, что разумный покупатель не заплатит за объект больше той суммы, за которую он может приобрести на открытом рынке объект аналогичный полезности. Как известно, технически применение данного подхода сводится к расчету оценочных мультипликаторов по компаниям-аналогам и последующему умножению данных мультипликаторов на соответствующие значения показателей оцениваемой компании.

Вопросы теории и методологии, связанные с ним, получили большое распространение в трудах ученых. В теоретико-методологическом плане исследования применения мультипликаторов в оценке стоимости компании автор опирался на труды таких ученых, как Н.Р. Абрамишвили, С. В. Валдайцев, О.А. Волынская, Ю.Н. Даниленко, Р.Р. Ижбердеев, Л.М. Казаева, М.А. Халикова, Г.Н. Ронова, В.А. Щербаков и многих других.

Однако вопросы оценки стоимости компании нефтегазовой отрасли на основе мультипликаторов требуют дальнейшего изучения. Таким образом, научная деятельность в этом направлении развивается по сегодняшний день, что очередной раз подтверждает актуальность темы исследования. Недостаточная изученность применения мультипликаторов для оценки стоимости компании нефтегазовой отрасли определили выбор темы, цель исследования и его задачи.

Цель исследования – определить стоимость компании ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» на основе мультипликаторов. Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих основных задач:

 рассмотреть понятие, сущность и виды мультипликаторов;

 изучить преимущества и недостатки применения мультипликаторов;

 привести характеристику деятельности компании ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»;

 провести анализ финансового состояния ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»;

 произвести оценку стоимости компании ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» на основе мультипликаторов

Объект исследования − Открытое акционерное общество «СУРГУТНЕФТЕГАЗ», основным видом деятельности которого является добыча сырой нефти.

Предметом исследования является процесс определения оценки стоимости компании на основе мультипликаторов.

Теоретической и методологической основой исследования послужили теоретические положения, изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов, нормативные документы, касающиеся регулирования процесса определения стоимости компании.

В работе применялись методы экономического и финансового анализа; сравнения и аналогии.

Настоящая курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Во введении указываются актуальность данной работы, цель, задачи, объект и предмет исследования. В первой главе проведены теоретические основы применения мультипликаторов в оценке стоимости компании. Во второй главе проведен финансовый анализ компании ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ». В третьей главе произведена оценка стоимости компании ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ» на основе мультипликаторов. В заключении представлены выводы и предложения.